2024年新上市企业中，强邦新材和长联科技的市值出现十几倍的增长，无疑是绝对的“冠军”。

  强邦新材是做印刷板材的。作为我国第一个打破外资柔性印刷版材垄断的企业，2023年强邦新材的营收达到了14.25亿元。

  长联科技是做印刷原料的。给名牌“打工”的长联科技，凭借原材料自产核心优势更是实现了300%的业绩涨幅。

  红四方—我国第一家年产能800吨的小氮肥厂，上市首日，就创造了22倍的造富神话。

  红四方在我国化肥企业中市占率仅排在第十位，并不是一家稀缺企业，生产的也是常见的氮、钾肥，最大优势估计是背靠600资产的中盐集团。

  因为即使不如华勤技术、华虹公司、中芯国际、华天科技等半导体企业迅猛的发展势头，但市场好像格外“溺爱”这两个赛道。

  循此逻辑，2024年12月6日，生产印刷墨水的化工行业小龙头—蓝宇股份，即将开启申购。

  墨水，这个在日常生活中渗透力十足的产品，却是一个只有几家企业能干出名堂的新赛道。

  因为蓝宇股份生产的是能够匹配数码喷墨的墨水，这一个市场由杜邦、亨斯迈等海外巨头主导。

  我国只有蓝宇股份、天威新材、墨库图文等少数总实力相对来说比较强的专业生产商。这其中，蓝宇股份是唯一上市的企业。

  与传统丝网印花相比，蓝宇股份掌握的数码喷印，墨水用量能节约20%至40%、用水量节约40%至60%、用电量节约50%。

  更加绿色环保的生产，也更符合未来的发展的新趋势，预计2025年我国墨水消耗量将超过3.2万吨，市场空间将达到25亿元。

  2023年公司已占到全球数码喷印墨水市场占有率的10.66%，处在领先位置。

  目前，蓝宇股份在手的数码喷印墨水配方已经积累了3,000多种，部分产品的性能指标已比肩同类进口产品水平。

  尤其是蓝宇研发的10%稳定性的超高浓分散黑色墨水，拥有着绝对的技术优势。

  无论是分散墨水还是活性墨水，公司产品的产销率都在96%以上，基本没“在家”压库存的。

  而且，目前蓝宇股份生产基地的产能利用率都已超越100%，急需扩产来抢占市场份额。

  2024年上半年，蓝宇股份的在建工程花费已经同比增长了11000%，但依旧不够“卖”。

  所以，此次上市，蓝宇股份将募集2.9亿元进行年产12,000吨的性数码印花墨水项目建设，如果未来成功投产，将助力蓝宇股份抢占近30%的市场份额。

  蓝宇股份的前十大客户都是长期合作的客户，包括国内第一二梯队的数码喷印设备商宏华数科、汉弘集团、润天智等行业龙头。

  2024年前三季度，公司的销售费用仅为0.11亿元，在总营收中的占比仅为3%，这甚至比万华化学的销售投入还少。

  不过，就在“如日中天”的发展的时候，蓝宇紧密合作的“队友”却出现了变故。

  2000年，宏华数科推出了中国第一台数码印花机，成为了第一人。蓝宇股份从2011年成立起，就给宏华数科的数码印花机提供配套墨水。

  当时宏华数科上市募资自建了墨水生产厂，还收购了蓝宇股份的上游的供应商晶丽数码，“队友”一时间变成“对手”。

  随着这几年宏华的产线逐渐完备，蓝宇股份对宏华数科的销售金额已经慢慢的变少，2024年上半年销售额在营收中的比重已经下滑到6.7%。

  目前，蓝宇也就是充当宏华的一个“代加工厂”，未来宏华数科的这个“大腿”铁定是抱不住了，连蓝宇股份自己也知道，这个困境是目前公司最大的风险之一。

  2019年以来，蓝宇股份业绩从始至终保持稳定增长，2020年净利润增幅甚至达到了190%。

  2024年上半年，蓝宇股份的外销占比已达到了27%，近几年，无论是绝对金额还是占比都增长较快。

  不过，有必要注意一下的是，蓝宇股份的出口区域主要分布在印度、巴基斯坦、墨西哥等国家或地区，产品虽然已经建立起了自己的核心优势，但是地区动荡却是不可避免的一大风险。

  不可否认的是，脚踩化工、印刷两大“高关注”赛道，掌握先进的技术的蓝宇股份，实力不容小觑。

  然而，昔日的最大客户变“对手”、充满挑战性的海外业务，也是摆在蓝宇股份面前血淋淋的事实。

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